ЕЦБ смог вернуть активность на российский рынок

08.05.2013 05:24

В четверг, 6 сентября, на российском фондовом рынке прошла довольно волатильная торговая сессия. К утру сформировалась техническая возможность для начала спекулятивной игры от покупок, и позитивные ожидания в отношении итогов сентябрьского заседания Европейского центробанка ее вполне оправдывали. В результате к 15:00 мск индекс ММВБ вышел к локальному сопротивлению на 1440 пунктах, которое с первой попытки преодолеть не удалось, поскольку и Банк Англии, и ЕЦБ оставили учетные ставки неизменными, хотя от последнего приблизительно половина участников торгов ожидала снижения ставки с 0,75 до 0,5%.

М.Драги сдержал слово

Но ситуацию спас глава ЕЦБ Марио Драги, выполнивший свое обещание активно поддерживать рынки в сложных условиях. Ухудшив прогноз динамики ВВП еврозоны на 2012-2013г., еврорегулятор объявил о новой программе безлимитной скупки гособлигаций на вторичном рынке. Как отмечают эксперты Quote.rbc.ru, это должно стабилизировать долговой рынок, причем процесс начался еще даже до оглашения данного решения: Испания в четверг разместила двух-, трех- и четырехлетние бонды на сумму 3,5 млрд евро с доходностью 2,8-4,6% против 4,7-6% на предшествовавшем аукционе. Поскольку покупки гособлигаций будут полностью стерилизованы, свеженапечатанных денег рынок не получит, зато инвесторы смогут быть уверенными, что проблемные страны не увязнут в долгах еще глубже, а евро не прекратит существование. Таким образом, решение ЕЦБ выглядит обдуманным и действенным, и инвесторы склонились в пользу покупок, так что американский индекс S&P 500 обновил находившийся на отметке 1427 пунктов многолетний максимум, а российский ММВБ вернулся к верхней границе привычного августовского диапазона 1440-1460 пунктов.

По итогам торговой сессии 6 сентября индекс ММВБ повысился на 2,35% - до 1455,07 пункта, РТС взлетел на 3,33% и достиг отметки 1437,37 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 398,7 млрд руб.

Защитная нефтянка отлично проявила себя и на росте

Сырьевой рынок на новости от ЕЦБ отреагировал очень сдержанно (октябрьский контракт на нефть марки Brent еле-еле поднялся к 114 долл./барр.), как того и следовало ожидать, ведь залива рынков деньгами не будет, так что заводить в сырье и акции будет нечего. Тем не менее российский нефтегазовый сектор держался на удивление хорошо: "Роснефть" подорожала на 2,34%, "Татнефть" - на 4,08%, "Башнефть" - на 5,65%, "Сургутнефтегаз" - на 2,56%, Газпром - на 2,5%. И это притом, что последний опубликовал ожидаемо слабую отчетность по МСФО за I квартал, показавшую, как сильно подпортили концерну бизнес европейские потребители: его чистая прибыль сократилась на 23,2% - до 367,6 млрд руб. Однозначно негативным отчет назвать нельзя, поскольку в I квартале и капвложения сократились на 2,1%, и чистый долг стал меньше на значительную величину в 31%, однако падение чистой прибыли при неясных перспективах ее восстановления инвестиционной привлекательности Газпрому не добавляет. Зато с нефтяными компаниями все очень прозрачно: довольно высокие цены на нефть позволяют рассчитывать на стабильные выручку и прибыль, переводя нефтянку в ранг защитных активов в условиях расплывчатых краткосрочных перспектив фондового рынка.

Банковский сектор станет устойчивее

Банки сдержанно отреагировали на макроэкономической позитив из Европы и США (в Америке в четверг вышла сильная статистика по рынку труда и деловой активности в сфере услуг): Сбербанк ограничился приростом капитализации только на 1,21%, еще более скромный результат продемонстрировали Росбанк (+0,11%) и "Санкт-Петербург" (+0,44%), а Банк Москвы и вовсе ушел в "минус" - на 0,56%. Поводами для беспокойства в отрасли стали очередной слабый отчет "Санкт-Петербурга" (чистая прибыль по МСФО за полугодие снизилась в 19 раз - до 237,35 млн руб.) и ожидаемое ужесточение требований к достаточности капитала в связи с предстоящим внедрением "Базеля III" - будут введены дополнительные нормативы достаточности капитала, и ЦБ обяжет банки проводить стресс-тесты при снижении ВВП и падении рынка ценных бумаг. Это позволит сделать российский банковский сектор более устойчивым, но придется поработать. Отлично проявил себя ВТБ, подорожавший в четверг на 3,63%, но ему это было нетрудно сделать – банк в последнее время смотрелся слабее остальных и стартовал 6 сентября с месячного минимума.

Российский рынок сделал хорошую заявку на среднесрочный рост

Итоги торгов четверга впечатляют: рынок приблизительно знал, что скажет М.Драги, и все равно отреагировал на сообщение о выкупе гособлигаций устойчивым ростом котировок до самого конца торговой сессии в России. Увеличившийся объем торгов на Московской Бирже подтверждает, что это был не просто спекулятивный задерг вверх. Теперь хотелось бы понять, имеем ли мы дело с началом среднесрочной волны роста и стоит ли формировать среднесрочные "лонги".

Недолгое наблюдение за развитием ситуации не станет напрасной тратой времени

Вероятнее всего, уместно будет дождаться вечера пятницы, 7 сентября, или даже новой недели, поскольку в США в последнюю сессию недели в 16:30 мск будут опубликованы данные о состоянии рынка труда, который, согласно всем предпосылкам, должен оживиться, а это позволит скорректировать ожидания в отношении поддержки экономики со стороны ФРС. Кроме того, стоит посмотреть, сможет ли S&P 500 закрепиться на многолетнем максимуме или повторится ситуация, наблюдавшаяся 21 августа, - недолгий заход вверх с последующим обвалом в тот же день и дальнейшей трехдневной просадкой. Потраченное на эти наблюдения время не пройдет даром: если рост все-таки окажется устойчивым (а в этом есть причины сомневаться), ММВБ как раз успеет выйти заметно выше 1460 пунктов, обновить четырехмесячный максимум и снизить риски новых вложений.

Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:

Банк ВТБ: держать
Газпром: покупать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: покупать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать


Рекомендации составлены на основании годовых консенсус-прогнозов таргетов инвестиционных компаний, представленных в продукте "Прогнозы цен акций".

Quote.rbc.ru